home *** CD-ROM | disk | FTP | other *** search
/ TIME: Almanac 1993 / TIME Almanac 1993.iso / time / 062689 / 06268900.018 < prev    next >
Encoding:
Text File  |  1992-09-23  |  5.0 KB  |  93 lines
  1.                 7x
  2. ╔"                                                          BUSINESS, Page 56Don't Touch My Bailout
  3.  
  4.  
  5. Bush's tough S&L bill survives an industry challenge
  6.  
  7.  
  8.     When renegade House Republicans made a last-ditch attempt to
  9. soften President Bush's tough savings-and-loan bailout bill last
  10. week, there was nothing wimpy about his response. As the House
  11. debated the legislation, the President corralled congressional
  12. leaders and took his cause to the people. "It is time for the
  13. American public and our Administration to say that enough is
  14. enough," Bush said. If the House weakened the stringent new
  15. regulations of the bill, the President warned, he would veto it.
  16. By week's end Bush prevailed when the House approved a strong
  17. bailout bill by a vote of 320 to 97. In all, 46 Republicans voted
  18. against the measure. Since the Senate passed a similar version in
  19. April, Bush's plan to rescue the thrift industry is likely to go
  20. into effect next month.
  21.  
  22.     The plan, which will cost some $157 billion over the next ten
  23. years, will allow the Government to close down or sell off more
  24. than 500 insolvent savings institutions. To reform the rest of the
  25. thrift industry, the bill tightens capital requirements so that S&L
  26. owners would have more of their own money on the line.
  27. Specifically, the bill calls for all thrifts immediately to post
  28. $1.50 in reserves for each $100 in deposits and reach a level of
  29. $3 in reserves by 1994.
  30.  
  31.     The most controversial provision is that thrifts would no
  32. longer be allowed to count as capital an intangible asset known as
  33. "goodwill." Typically, this comes into play when an acquirer buys
  34. an ailing S&L whose liabilities exceed its assets; the difference
  35. is called goodwill. So far, regulators have allowed S&L buyers
  36. to count goodwill as capital in exchange for taking the failed
  37. thrift out of the Government's hands. But having no capital of
  38. their own at stake enabled some thrift owners to make risky and
  39. often fraudulent loans without sufficient cash to back them up.
  40. Said New York Democrat Charles Schumer: "The S&L industry has
  41. been playing a giant game of roulette, and they have been gambling
  42. with taxpayers' money. Without tough capital rules, we will be
  43. telling these high-flying speculators, `O.K., go back to the
  44. casinos.'"
  45.  
  46.     The House vote was a sharp blow to S&L industry lobbyists,
  47. whose lavish courtship of Congressmen fostered in the mid-1980s
  48. permissive legislation that is blamed for aggravating the thrift
  49. crisis. The industry fought to weaken the capital requirements in
  50. the current bill by pushing an amendment, sponsored by Illinois
  51. Republican Henry Hyde, that would have allowed S&Ls a regulatory
  52. hearing before they could be forced to comply with the new
  53. standards. Hyde, the industry's most vociferous advocate, is a
  54. leading recipient of S&L PAC contributions. After Bush threatened
  55. to veto the bill if capital standards were weakened, the amendment
  56. was firmly defeated.
  57.  
  58.     Bush did suffer one setback. He had hoped to finance $50
  59. billion of the cost of the bailout with 30-year bonds issued by a
  60. new Government agency, the Resolution Trust Corporation, which will
  61. handle the sale of the assets of the 500 insolvent thrifts. Since
  62. the bonds will be sold by the RTC rather than the Treasury, Bush
  63. hoped they would be classified "off budget," meaning they would not
  64. be counted as part of the federal deficit. But by carrying that
  65. designation, they would have paid a higher interest rate than
  66. Government bonds. That extra interest expense would increase the
  67. overall cost of the bailout plan by an estimated $5 billion. The
  68. House refused to go along with that sleight of hand and voted to
  69. include the $50 billion in the federal budget. But the House
  70. exempted the S&L spending from deficit limits set by the
  71. Gramm-Rudman-Hollings law. Bush hopes to keep the financing
  72. off-budget when the House and Senate bills are reconciled in a
  73. conference committee.
  74.  
  75.     While the bailout plan may reassure S&L depositors, the tough
  76. capital requirements will spell trouble for many marginal thrifts.
  77. James Barth, chief economist of the Federal Home Loan Bank Board,
  78. which regulates S&Ls, estimates that 674 thrifts, or almost
  79. one-fourth of all federally insured U.S. savings institutions,
  80. would fail to meet the new capital standards. As a result, many
  81. thrifts would be forced to liquidate or combine with healthier
  82. institutions.
  83.  
  84.     One persistent criticism of the Bush plan is that it fails to
  85. provide as much money for the bailout as will eventually be needed.
  86. By some estimates, the cost of cleaning up the industry could
  87. exceed $300 billion over 30 years, with taxpayers picking up
  88. two-thirds of the bill. The FHLBB reported last week that the 2,938
  89. Government-insured thrifts in the U.S. posted losses of $3.4
  90. billion during the first quarter of the year. Observes Alex
  91. Sheshunoff, an industry analyst: "There's a lot more bad news to
  92. come." In the S&L industry, unfortunately, the most pessimistic
  93. forecasts usually turn out to be the most accurate ones.
  94.